受长江证券的邀请,武汉伟基并购投资管理有限公司夏纬文2019年1月10日参加了其华北地区新三板客户年会,与新三板企业进行了广泛交流,并做主题报告《并购重组中估值》,反响热烈。
夏纬文开篇以阿里巴巴2014年花巨资11亿美元收购单季巨亏0.45亿的高德地图为例,系统地阐述了估值的技术,并重点指出,协同性是并购重组的核心诉求,协同性是影响产业整合估值最重要的因素。
夏纬文对阿里巴巴与高德地图的协同性进行了分析,指出高德地图是阿里巴巴旗下支付宝、口碑网、饿了么、穷游网、快的以及高德打车的数据后台,是其产业业务展开的关键资源,事实证明,高德地图是阿里巴巴的高速发展关键因素支撑之一。
夏纬文指出,高德地图不挣钱,但通过协同效应,有了高德地图后阿里巴巴更挣钱了,而阿里巴巴有了高德地图后多挣的部分,就是高德地图的价值,这是产业协同产生的价值,所以协同性是影响并购交易估值,特别是产业整合并购交易估值的最重要因素。
除了协同性外,夏纬文认为,成长性、交易模式、资产状况均是影响公司真实价值的重要因素。
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