重大资产重组泄密，上市公司受伤不浅
2014年12月16日，安徽证监局出具一则行政处罚决定书：“依法对杨建南、陈彬辉内幕交易长信科技的股票行为进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利，当事人杨建南、陈彬辉未提出陈述、申辩意见，也未要求听证。本案现已调查、审理终结。”查阅长信科技的公告，长信科技于6月末宣布与星源电子（科技）深圳有限公司终止重组时给出的理由是“谈判中双方在核心交易条款上存在较大分歧，最终未能达成一致”，显然此次重大资产重组失败的原因不是核心交易条款分歧较大，而是泄密。
根据《创业板信息披露业务备忘第13号－重大资产重组相关事项》、《上市公司业务办理指南第10号——重大资产重组》等相关制度的规定，若在重大资产筹划停牌阶段停牌超过3个月，并在停牌期间终止重组，上市公司将承诺自公告之日起至少6个月内不再筹划重大资产重组；若在重大资产筹划停牌阶段停牌未超过3个月，并在停牌期间终止重组，上市公司将承诺自公告之日起至少3个月内不再筹划重大资产重组。
因泄密而导致重组失败，耗时费力，劳命伤财，并还要影响3－6个月不能筹划重大资产重组，错失市场先机，真有点得不偿失。
根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，交易所要对股票交易是否存在异常行为进行核查。据参与过此类业务的专业人士透露，尤其是停牌当天的交易会被重点核查。如果超过了这条20%的红线，此次重组就可能停摆。

重大资产重组泄密，标的公司伤不起
某标的公司A委托一中介M作为财务顾问，寻找合适的上市公司进行并购重组，并签订了保密协议与财务顾问协议。
中介M为一家知名的PE机构，熟悉的被投资方较多，但对收购方上市公司的资源有限，于是通过中介托中介的方式，通过QQ群、微信等工具散发资料。
资料虽然做了一些技术处理进行保密，但精明的另一中介N很快就破译了标的公司A的名称，并另行制做了材料进行推广，迅速在业内业外传开…
很快，A的竞争对手B知道了此事，并委托另一中介L，以中介的身份，对A公司进行了考察与尽调，取得了大量的商业机密，至使A在与B竞标中屡次败北，直至在一次重大商务竞标中B企业在中标无望下脱口而出“A公司即将被并购换老板，以后维护是否有保障都难说”时才明白真正的原因……

并购重组中，从保密入手，慎选财务顾问公司
日前，广东证监局的行政处罚决定书显示，此次涉及内幕交易的共计三人，分别是王巧华、叶晓红和吕国忠，他们涉内幕交易的上市公司分别是梅安森（300275.SZ）和建研集团（002398.SZ）。根据21世纪经济报道记者了解，和以往不同的是，这次内幕交易的主角均与给上市公司提供并购重组服务的第三方浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司（以下简称天堂硅谷）有关。

并购重组过程，财务顾问是必不可少的角色，一方面可以迅速对接资本资源，另一方面可以协调各方立场，增加重大资产重组的谈判成功率，但财务顾问公司甄选也尤为重要，要选择过程中宜把握资源作为核心的原则，从保密入手，以下几个资源是需重点考查的：
1、团队资源，团队代表了专业性，并购重组是一个专业性很强的业务，涉及法律、财务、税务、证券法规，其团队的专业性是否能够支持并购重组的展开，这是很关键的，如果不能支持，要么重组方案不优化（税收成本奇高）、甚至漏洞百出（极可能导致失败），要么他需要咨询多方才能解决（咨询方越多，泄密的可能性就越大）。顾问团队中，至少要有注册会计师、注册税务师、执业律师等专业。据伟基并购夏纬文介绍，天弘激光并购逸飞激光时，直到《并购意向书》签订并停牌后，券商、律所、会计事务所才参与进来，如果财务顾问能做到这样，重大重组事项的信息保密才有切实的保障。
2、收购方资源，这对标的方来说是至关重要的，本人从事并购重组若干年，经常会听到同行说“我与某某上市公司董事长很熟悉，我做你的财务顾问吧，我来与你推荐”，其实并购重组有点像介绍对象，任何只有一两家交易对手的媒婆，肯定做不成生意，只有它拥有数十家可选对象或者他拥有一个与数百家上市公司可迅速对接的平台（远离“中介转中介”的方式），你的终身才值得托付。
3、标的方资源，对有产业发展战略思路的上市公司而言，并购过程中对标的物的选择有两种方式，一种是被动接受，中介公司推荐什么就什么，结果如湘鄂情一样迷失了方向的上市公司一大批，一种是主动出击，根据产业发展战略思路与产业需求去并购，如腾讯、阿里巴巴等。主动出击的方式涉及到产业沉淀、专业性与市场资源，上市公司自己一般很少配置这样的团队，即使有着丰富标的资源的“PE＋上市公司”模式的创造者硅谷天堂也鲜闻辅助过同一上市公司多次产业并购成功的案例。如果您能遇到愿意按上市公司的战略需求，在一个产业中进行标的企业开发的财务顾问公司，那真是您的幸运。
4、经验，经验很关键，是否从事过并购重组（PE与并购区别很大，就像营销与外贸一样，看起来差不多，实际差距很大），是否有过并购重组的成功案例，这个考察起来较为容易，当然有过并购重组成功经验的团队，必定已经历了一次保密的实战演练。
5、软硬件保障，标的物在手，如何快速准确找到收购方？通过朋友介绍朋友的层层介绍方式？还是通过可控的工具（如自建影响力的订阅好，直接对接？是否有自己的邮箱系统？是否有自己的OA系统？是否建立信息隔离制度？资料提供前是否坚持签订保密协议？